El maniquí de precios de activos de caudal (CAPM) es un maniquí financiero utilizado para determinar el rendimiento esperado de una seguridad considerando su peligro asociado. Desarrollado en la decenio de 1960, CAPM se ha convertido en una útil utilizada por algunos inversores en el examen y la trámite de inversiones, ya que proporciona una forma cuantitativa de evaluar el rendimiento esperado y el peligro de un activo determinado. Así es como se usa CAPM, la fórmula para CAPM, sus limitaciones y más.

Cómo funciona Capm

Los analistas financieros pueden usar CAPM para estimar el costo del caudal considerando factores como la volatilidad de la hecho (beta), la tasa de interés vaco de riesgos y la prima de peligro de caudal, la prima exigida por los inversores para poseer un activo volátil como una hecho. CAPM es una representación teórica de cómo se comportan los mercados financieros y pueden estimar el costo de caudal de caudal de una empresa, que es el rendimiento que los inversores demandan de las acciones.

Fórmula de CAPM

Aquí está la fórmula CAPM:

IS = RFR + (Beta * (Mr – RFR))

Llavín

• ES: Retorno esperado de un activo específico
• RFR: Tasa vaco de riesgos, generalmente el rendimiento de una seguridad del Fisco
• Beta: La volatilidad de la inversión
• SEÑOR: El rendimiento de un índice de mercado comparable

Para decirlo en términos simples, el rendimiento que los inversores esperan de un activo es lo que pueden obtener sin peligro (como un bono del Fisco) más el rendimiento adicional que exigen el peligro de volver en una hecho. Este rendimiento adicional es lo que se ardor la prima de peligro de caudal (beta * (MR – RFR)). Como en la fórmula antedicho, la prima de peligro de caudal depende de los rendimientos de otras inversiones disponibles (como el S&P 500) y la volatilidad del activo en cuestión.

Un sumario de cómo la ecuación modela la forma en que los inversores responden a los diversos factores se describe a continuación.

• Los inversores exigen un longevo rendimiento de un activo cuando la tasa vaco de riesgos, el nivel normal de las tasas de interés, es incorporación. Si las tasas de interés son más bajas, entonces los inversores exigen un rendimiento más bajo de las acciones.
• Los inversores exigen un longevo rendimiento cuando la hecho u otro activo tiene una longevo volatilidad. Si la volatilidad del activo es más desprecio, los inversores aceptan un rendimiento más bajo, dada la seguridad percibida.
• Los inversores exigen un longevo rendimiento de un activo si otros activos similares (o el mercado en su conjunto) se cotizan con mayores rendimientos esperados. Si activos similares se cotizan con rendimientos esperados más bajos, los inversores aceptan un rendimiento más bajo de las acciones.

En sumario, la fórmula CAPM tiene en cuenta la disposición de un inversor de aceptar un peligro adicional, teniendo en cuenta el estado de las tasas de interés y el rendimiento esperado del mercado normal.

Cómo se usa Capm

Los inversores pueden usar la ecuación de CAPM en una variedad de formas para tomar decisiones mejor informadas al evaluar las oportunidades de inversión. Por ejemplo, el uso más global es determinar si el valía contemporáneo de una hecho está simpatizante con su rendimiento esperado. Esto ayuda a los inversores a determinar si la hecho está sobrevaluada o infravalorada. Los inversores asimismo pueden usar la ecuación CAPM en combinación con la teoría de la cartera moderna (MPT) para analizar el rendimiento esperado y el peligro de una cartera. A través de CAPM, los inversores pueden identificar qué activos son más atractivos para sus carteras y ajustar su asignación de activos en consecuencia.

Supuestos y limitaciones del maniquí CAPM

CAPM es criticado por sus muchos supuestos poco realistas, y los inversores deben comprender los supuestos subyacentes al CAPM para interpretar con precisión los resultados.

CAPM asume que los inversores buscan maximizar su rendimiento y que pueden evaluar el rendimiento y el peligro esperados. Asimismo supone que los inversores tienen camino a préstamos y préstamos sin riesgos. Adicionalmente, supone que todos los activos se pueden comprar y traicionar de forma consistente al precio del mercado y no hay impuestos ni costos de transacción.

CAPM, que se deriva de la teoría de la cartera moderna, asimismo supone que los mercados son eficientes y que los precios reflejan con precisión toda la información adecuado. Estos supuestos significan que todos los inversores tienen camino a la misma información sobre un activo y, como tal, todas las inversiones se llevan a límite en un campo de engranaje nivelado. Adicionalmente, supone que los inversores son racionales, reacios al peligro y siempre toman la mejor atrevimiento basada en la información que tienen.

Asimismo es crítico para CAPM la suposición de que el peligro de una hecho es el mismo que su volatilidad. Esta suposición ignora efectivamente el hecho secreto de que una inversión se basamento en el desempeño fundamental del negocio subyacente y en su espacio combina el peligro con las fluctuaciones del precio de las acciones.

Los legendarios inversores Warren Buffett y el fallecido Charlie Munger fueron críticos importantes de usar modelos como CAPM, y Munger describió una vez el pensamiento que salió de CAPM como “inanidad”.

“Lo que encuentra, por supuesto, es que el costo del caudal es aproximadamente un cuarto por ciento por debajo del rendimiento prometido por cualquier acuerdo que el CEO quiere hacer”, bromeó Buffett durante la reunión de accionistas de Berkshire Hathaway 2001.

Historia de CAPM

En la decenio de 1950, Harry Markowitz, creador de la teoría de la cartera moderna, estableció las bases para el maniquí de precios de activos de caudal. Aumentando su trabajo, Capm fue desarrollado por William Sharpe, Jack Treynor, John Lintner y Jan Mossin a principios de la decenio de 1960. Por su trabajo sobre el ampliación del CAPM, Sharpe recibió el Premio Nobel de Ciencias Económicas de 1990.

CAPM y la frontera valioso

CAPM se puede utilizar para modelar un rango de los mayores rendimientos posibles para un nivel de peligro entregado. La bisectriz de estos mejores rendimientos ajustados al peligro se ardor frontera valioso, y este enfoque asimismo fue desarrollado por Markowitz como parte de la teoría de la cartera moderna.

La frontera valioso se puede representar graficando los retornos esperados de una cartera en el eje Y y su peligro en el eje X. Al trazar el retorno de una seguridad contra su peligro (beta), los inversores pueden usar la frontera valioso para determinar si una seguridad está infravalorada o sobrevaluada en relación con el mercado. Si la seguridad traza sobre la bisectriz, está infravalorada; Si a continuación, está sobrevalorado.

Final

El maniquí de precios de activos de caudal puede ser una útil útil para comprender la relación entre el peligro y el rendimiento en el mercado de títulos. Si proporcionadamente no está sin fallas, CAPM se ha utilizado durante décadas y sigue siendo una útil utilizada por algunos planificadores e inversores financieros, aunque los usuarios deben comprender sus limitaciones secreto.

– Bankrate’s Brian Baker, CFAcontribuyó a una puesta al día de este artículo.

Descargo de responsabilidad editorial: se aconseja a todos los inversores que realicen su propia investigación independiente sobre estrategias de inversión ayer de tomar una atrevimiento de inversión. Adicionalmente, se informa a los inversores que el rendimiento del producto de inversión pasada no es aval de una futura apreciación de los precios.