Durante su mandato de cuatro primaveras como vicepresidente de la Reserva Federal, Richard Clarida rápidamente notó una tendencia cuando se trataba de los comentarios del presidente Donald Trump sobre la política monetaria.

Dos semanas posteriormente de que la Fed decidiera aumentar las tasas de interés, en la primera reunión de establecimiento de tasas de Clarida en el Lado Central de EE. UU. En septiembre de 2018, el presidente le dijo a Fox News que pensaba que la Fed iba a “ir a locos”. Luego, cuando la Fed decidió dominar las tasas de interés un año posteriormente en septiembre de 2019 para adelantarse a una pertenencias desacelerada, Trump tuiteó que el porción central de los Estados Unidos no tenía “osadía”, sin sentido, sin visión “.

“Se hizo asaz claro que, independientemente de lo que hiciéramos, si mantuviéramos las tarifas en paciencia o las tarifas, que la Casa Blanca se quejaría”, dijo Clarida, quien se desempeñó como vicepresidenta de la Fed de 2018 a 2022, en una entrevista con Bankrate. “Una vez que notamos ese patrón, nos dimos cuenta, es solo ruido. Es asaz sencillo solo mirarlo”.

Ese ejemplar de jugadas de la Fed distintivo de ignorar los ataques del presidente podría ser aún más difícil este año, ya que Trump emite críticas más agudas y amenazas con destino a el porción central de los Estados Unidos que en su primer mandato.

Desde principios de enero, Trump ha pedido a la Fed que reduzca las tasas de interés “inmediatamente”, acusando a los funcionarios de “retozar política” y ausentarse la inflación posterior a la pandemia al centrarse en el cambio climático o los esfuerzos de desemejanza, equidad e inclusión. Esas críticas se intensificaron en abril, cuando arremetió contra el presidente de la Fed, Jerome Powell, en una publicación en las redes sociales por no hacer lo suficiente para apoyar a la pertenencias de los Estados Unidos en medio de una desaceleración del crecimiento esperado de los aranceles.

La “terminación del banquero central de los Estados Unidos, la” terminación no puede ser lo suficientemente rápido “, escribió el presidente, antiguamente de sugerir durante una conferencia de prensa en la Oficina Oval más tarde ese día que Powell renunciaría si Trump le pidiera. Según los informes, Trump está explorando si puede despedir a Powell de su puesto antiguamente de que su mandato expire en 2026, dijo el viernes su principal economista Kevin Hassett.

Las apuestas podrían ser enormes. Si los jabs de Trump demuestran tener éxito, ya sea para exigir a la Fed a cumplir con las tasas o expulsar al principal banquero central, los expertos dicen que podría sacrificarse décadas de estabilidad en los mercados financieros, así como en la pertenencias.

“Lleva primaveras aumentar la confianza y solo un minuto para destruirla”, dijo Blake Gwinn, Presidente de Organización de Tasas en RBC Caudal Markets. “La Fed durante 50 primaveras ha luchado y arañado para desarrollar esta credibilidad en la inflación. Si se doblan y aceptan a Trump y cortan, ese es el desglose de la independencia de la Fed. Eso es Trump, o quien viene posteriormente de él, aprovechando el control de la política monetaria, y eso es malo a amplio plazo”.

La estructura de la Fed es diferente a cualquier institución en Washington, los formuladores de políticas de DC pueden elevar, dominar o amparar la tasa de interés esencia que se extiende a través de su billetera y la pertenencias más ínclito del mundo de forma independiente del Congreso o del Presidente, una autonomía de la política otorgada por los propios políticos, cuando crearon la iteración flagrante del Lado Central de los Estados Unidos en 1913.

Trump ha realizado intentos similares para destripar otras instituciones reguladoras, incluida la Oficina de Protección Financiera del Consumidor de Watchdog (CFPB) y el Presidente de la Comisión Federal de Comercio (FTC). En febrero, Trump firmó una orden ejecutiva para obtener más control de las instituciones federales independientes, aunque excluyó explícitamente a la Fed.

Puede parecer que el trabajo de la Fed es tan enredado y muy alejado de su día a día que la cuestión de quién lo ejecuta no puede afectar su billetera. Pero los expertos en la banca central y los ex funcionarios de la Fed entrevistados por Bankrate dicen que este no vale la pena ignorar. Si la independencia de la Fed está en duda, estas son las principales formas en que podría afectar su billetera.

Si la Fed pierde su independencia, los consumidores podrían tener que soportar una inflación más entrada, dicen los expertos.

Los académicos han sugerido que la Ley de la Reserva Federal de 1913 no habría pasado si el Congreso no lo hubiera protegido de la influencia partidista.

Los legisladores le han cubo a la Fed dos tareas: amparar la inflación devaluación y estable y el mercado profesional lo suficientemente robusto para que todos los que quieran un trabajo puedan encontrar una. Cuando un porción central puede tomar decisiones independientes de los funcionarios electos, es más probable que alcancen esos objetivos, según la investigación del economista italiano Alberto Alesina y el ex secretario del Reservas, Larry Summers.

Si el presidente tiene control sobre la política monetaria, los consumidores, los inversores y las empresas podrían tener que soportar una inflación más entrada, según Chris Clarke, profesor asistente de pertenencias en la Universidad Estatal de Washington. Los funcionarios electos generalmente prefieren tasas bajas porque aceleran la pertenencias, dijo Clarke. Recuerda una cita famosa del ex presidente de la Fed Alan Greenspan, quien bromeó que recibió “cargas de camiones” de solicitudes para dominar las tasas de interés del Congreso y no una sola solicitud para recaudarlas.

La hiperinflación de Argentina, dijo, es un ejemplo de lo que puede suceder cuando un porción central está politizado.

El registro del porción central de los Estados Unidos no es valentísimo. Muchos historiadores argumentan que el peor episodio de inflación de la pertenencias estadounidense en la era posterior a la Segunda Disputa Mundial ocurrió porque el ex presidente de la Fed, Arthur Burns, cedió a las demandas del presidente Richard Nixon para amparar bajos los costos de los préstamos antiguamente de su reelección. El paso en inexacto luego resultó en estanflación, y requirió una recesión dolorosa para curarla.

“Esta historia de advertencia de desempeñar presión política sobre la Reserva Federal es exactamente por qué se considera tan peligrosa hoy”, dijo Kates. “La inflación enhiesto y persistente no solo frustraría a los consumidores, sino que igualmente degradaría el poder adquisitivo de su metálico”.

Powell ha prometido no repetir esos errores. Elogió públicamente al ex presidente de la Fed, Paul Volcker, el sucesor de Burns, quien fue finalmente el que venció esa inflación. Incluso una vez lo dedicó un momento de silencio durante la primera reunión de fijación de tarifas posteriormente de la crimen de Volcker en 2019, las transcripciones ahora muestran.

“La concurrencia puede opinar lo que quieran”, dijo Powell cuando se le preguntó sobre Fed Independence en una aparición pública del 16 de abril de Chicago. “Eso está perfectamente. Eso no es un problema, pero haremos lo que hacemos estrictamente sin tener en cuenta las políticas o cualquier otro negociador extraño”.

Si la independencia de la Fed está en cuestión, podría conducir involuntariamente a las tasas de interés más altas que Trump no quiere

En un discurso sobre Fed Independence en 2023, Powell dijo que la autonomía del Lado Central otorga a las empresas y a los consumidores “beneficios inconmensurables” con el tiempo, principalmente porque el sabido tiene fe en el compromiso de la Fed para amparar bajas las tasas de interés.

Si ese fideicomiso se erosiona, los inversores podrían comenzar a exigir una prima más entrada por amparar la deuda del Reservas, dijo Gwinn de RBC. Eso no solo sería más costoso para el gobierno financiar los billones de dólares que toma prestado, sino igualmente para que los consumidores y las empresas financien sus compras de grandes boletos. Los rendimientos del Reservas se consideran ampliamente como una tasa “redimido de riesgos”, lo que significa que los aumentos en este rincón del sistema financiero conducen a mayores costos de endeudamiento en cualquier otro circunscripción.

En medio de las volátiles políticas comerciales de parada y marcha del director ejecutante, ya ha habido algunas especulaciones de que los inversores están comenzando a cuestionar el estado seguro de la deuda del Reservas de los Estados Unidos. A mediados de abril, el rendimiento esencia del Reservas a 10 primaveras aumentó casi medio punto porcentual en el transcurso de solo una semana, alcanzando un 4,48 por ciento antiguamente de retornar a establecerse en 4.29 por ciento. Eso condujo a la veterano provecho semanal de la hipoteca de tasa fija de 30 primaveras desde octubre, según muestran los datos de Bankrate.

“Los activos de EE. UU. Se han beneficiario de esta ‘prima de estabilidad’, que Estados Unidos es solo este circunscripción estable y predecible para estar”, dijo Gwinn. “Eso creo que ha recibido un poco de éxito, y eso está causando la influencia del precio que estamos viendo”.

Hassett escribió en su ejemplar 2021 “The Drift” que teme a un choque del mercado de títulos o una pérdida de credibilidad en las inversiones estadounidenses fue lo que lo llevó a resolver que el presidente de la Fed es “100 por ciento seguro” durante el primer mandato de Trump en diciembre de 2018.

“Disparar Powell habría ahorrado la reputación de la Comité de la Reserva Federal como un objetivo e independiente de la proposición monetaria de la nación”, escribió Hassett.

Sin requisa, el principal banquero central ha insistido en que el poder ejecutante no tiene la autoridad reglamentario para despedirlo, y Powell ha repitido en los comentarios que datan de 2019 de que no renunciaría, incluso si se le pidiera.

El precedente reglamentario flagrante establece que los jefes de agencias independientes pueden ser eliminadas “por causa”, no por disputas políticas. Sin requisa, se paciencia que la Corte Suprema vuelva a saludar un caso legislativo de 1933 que puede proporcionar más claridad sobre qué autoridad tiene el presidente para despedir a un líder de una agencia independiente.

“No creo que esa valentía se aplique a la Fed, pero no lo sé”, dijo Powell el miércoles. “Es una situación que estamos monitoreando con cuidado”.

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Incluso cuando las críticas de Trump contra la Fed se hicieron más fuertes, Clarida dijo que nunca notó que influyan en las decisiones de tasa de interés de la Fed durante su mandato.

Solo una vez, durante el Lado Central de EE. UU., El 31 de julio al agosto. 1, 2018, una reunión, antiguamente de que comenzara el mandato de Clarida: se presentaron los ataques de Trump durante una reunión del Comité Federal de Mercado Descubierto (FOMC), de acuerdo con un disección de Bankrate de las transcripciones de la Fed publicadas en 2018 y 2019. Esa relato no provenía de una FedeMakerker, sino de uno de los administradores esencia del Lado Central de los Estados Unidos, las operaciones del mercado libre, y solo que solo los comentarios de Trump no habían aparecido en el Edrode Trust en el Fed de la Fed de la Fed de la Fed de los Fedes.

“No ingresa a la habitación”, dijo Clarida, refiriéndose a la política. “Aunque tendemos a centrarnos en las personas de la Fed, es un comité, y hay 19 personas en la sala que tienen diferentes preferencias y diferentes puntos de presencia”.

Si le preocupa la independencia alimentada y más volatilidad del mercado, aquí están los pasos que Bankrate Kates recomienda:

“En este punto, las preocupaciones sobre la independencia de la Fed solo equivalen a una erradicación de palabras en la prensa”, dijo Kates. “El presidente Trump puede estar transmitiendo sus quejas sobre las tasas de interés, pero no ha tomado medidas reales para usurpar a la Fed o reemplazar al flagrante presidente Jerome Powell”.

Por ahora, Powell ha reiterado que la Fed no está reduciendo las tasas de interés porque quiere ver cómo los mayores impuestos a la importación afectan la pertenencias y la inflación. La “obligación” de la Fed, dijo, es cerciorarse de que un aumento único en el precio no alimente poco más amplio. Mientras tanto, sin la estabilidad de los precios, la Fed no puede ganar las “fuertes condiciones del mercado profesional que benefician a todos los estadounidenses”, dijo Powell.

“Si está obteniendo estas presiones políticas y las personas se quejan de la política monetaria, todo lo que puede hacer es hacer lo mejor que puede y explicar con el veterano cuidado de lo que esté haciendo. No hay otro camino a seguir”, dijo Bill English, profesor de la Escuela de Empresa de Yale que pasó más de dos décadas en la Comité de Gobernadores de la Fed. “No quieres terminar en un partido de gritos políticos que no vas a superar, así que tratas de estar tranquilo, desescalar, tomar las mejores decisiones que puedas y esperar que, al final, obtengas apoyo para la independencia de Fed”.